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加拿大经济风险高居全球次位 主要来自这些方面!

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加拿大股市在经历过去三年的艰难攀升后,本周又一次回到15,000点下方,股市表现不佳,对于很多人来说根本不在意,毕竟大家的主要资金都在房地产上。
不过,屋漏偏逢连夜雨,本周摩根斯坦利的经济分析师对加拿大经济提出红色警报,根据家庭债务去杠杆化风险指标显示,过高的家庭债务导致加拿大经济下滑的风险,居全球第二高。该指标综合的因素有:家庭债务和外部杠杆高企程度,国内房市疲弱程度,以及未来宏观审慎的结构性税收政策调整等因素。

摩根斯坦利在报告中表示,现在这些高杠杆经济体正在经历一个关键的节点,房地产市场的疲软,利息和信贷市场的收紧,使得依靠杠杆增长的财富面临重新评估的局面。如果这些经济体不能妥善处理,将会进入一个“恶性去杠杆阶段”,随着政府实施所谓宏观审慎措施,收紧放贷标准和放慢信贷增长,经济陷入更长期衰退的风险在上升。

加拿大目前的风险来自房价下跌,利率上升,以及信贷增长疲弱。今年以来,加拿大央行已经三次加息,据称加拿大央行在2019年可能还有4次加息,如此严厉的加息政策,再辅以今年一月开始执行的B20收紧按揭政策,加拿大的信贷市场不仅是增长疲弱,简直是被扼住喉咙透不过气。

国际经合组织OECD早些时候,也警告加拿大的家庭债务水平过高,目前已经登上整个组织中所有28个国家的榜首,民间债务和GDP比例为101%!这种水平比任何一个发达国家都高。

加拿大的房地产大牛市,背后的推手就是银行信贷。作为经营者,加拿大的5大商业银行都想快速发展,每年都要以10%的业绩增长来回馈股东。因此,银行必须要大量发放贷款。银行的经营者认为,如果不趁着房地产市场红火之际,让放出大量贷款占领市场,以后就会失去扩张的时机。但有一个问题无法回避:商业银行滥发信贷后,配套的股本金增长并不容易。在低利息货币政策下,银行金融资产定价方面有系统性缺陷,在此情况下,银行的经营管理者利用放贷来催生资产规模快速增长。这种发展模式无非是让银行的快车,拖着储户这匹老马在路上飞驰,储户的存款能力有限,而银行的房贷速度则是随着房价飙升而加速。

这几年里,大批的人们从银行取出存款,投资到房地产和股票基金里争取更高的回报。甚至看到一些客户因为银行没有通知的情况下,就把过去的定存GIC重新Renew, 而找到银行理论的案例。以管窥豹,就知道加拿大存款这和贷款者已经出现严重不平衡,大部分人到银行都是贷款,极少有人到银行存款。

大家知道,银行业的竞争非常激烈,因此生存之道可以分为两种,正常的是从发展业务走向壮大资产,也可以反其道而行之,从壮大资产来带动业务发展,无论哪条路,都是为了将银行做的越大越好。

为什么非要把银行资产做大呢?原因很简单,银行大到关系金融体系的安危,自然就有了保障,这个保障就来自政府,因为政府为了金融体系的安全,不能见死不救,必须保障system important的银行不会破产。

银行的竞争都以做大资产为目的,业务发展为其次,因此就形成了本末倒置的恶性循环。于是银行的发展模式不得不采取十分不聪明的方式,先发放贷款,做大贷款规模,然后以此取得获得政府免死金牌的资格。

银行不顾风险,是人就给贷款,放出了天量的信贷,催生了加拿大房地产市场罕见的火爆行情。没有公平的竞争机制,一味以做大资产为目的来发展,并且绑架政府和普通百姓,是个道德底线问题。

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